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　　2025年11月5日，珠海市南特金属科技股份有限公司（以下简称“南特科技”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

　　南特科技本次公开发行股票数量不超过3718.33万股，拟募集资金为2.86亿元，其中保荐机构为光大证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)。

　　根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，南特科技已经触发18条财务风险预警指标。

　　在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

　　营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为8.3亿元、9.4亿元、10.3亿元，复合增长率为11.2%。

　　收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.84、0.9、0.86。

　　营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长9.86%，经营活动净现金流同比下降1.92%。

　　毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为22.65%，低于行业均值26.07%。

　　毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为19.51%、22.28%、22.65%，最近两期同比变动分别为14.24%、1.63%。

　　研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.32%。

　　净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.73低于1。

　　报告期内，流动资产分别为6.95亿元、7.10亿元、6.37亿元，占总资产之比分别为60.23%、62.32%、44.97%；非流动资产分别为4.59亿元、4.30亿元、7.80亿元，占总资产之比分别为39.77%、37.68%、55.03%；总资产分别为11.55亿元、11.40亿元、14.17亿元。

　　报告期内，公司在资产负债率分别为61.49%、50.09%、52.76%；流动比率分别为1.08、1.30、1.03。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为29.18%、存货占总资产之比为8.64%，固定资产占总资产之比为35.67%，有息负债占总负债之比为41.53%。

　　在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

　　应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.55低于行业均值3.88。

　　应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.9亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为4.5亿元，公司产业链话语权或待加强。

　　预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为86.1万元，较期初变动率为83.26%。

　　预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长83.26%，营业成本同比增长9.35%。

　　其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长29.02%，应收账款较期初增长4.9%。

　　在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.9亿元，较期初增长625.69%。

　　资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为52.76%，高于行业均值40.87%。

　　流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.03，较上期变动-21.05%。

　　短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为0.8亿元，短期债务为1.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.43。

　　净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为16.66%，上一期增速为80.51%，出现大幅下降。

　　较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为87.78%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

　　南特科技本次公开发行股票数量不超过3718.33万股，拟募集资金为2.86亿元，其中3868.80万元用于珠海南特机加扩产及研发能力提升项目，24731.23万元用于安徽中特高端精密配件生产基地二期项目。

　　注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系

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